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汽车行业下行周期仍然较为明显

时间:2020-03-04 18:48 作者:亚洲彩票登录

  时间:2019年08月14日16:&#;38:54&n!bsp中财网

  、从上市公司上半年相关数据及行业总体情况来看,汽车行业面临的业!绩下降继续,而汽车行业作为重要的制造业构!成,其投资逻辑与策略需要审慎对待。一方面,我们对于;低估值、,品牌优势明显且产品构成较好、业绩增长因素优势的公司进行关注;另一方面;也要对业绩差且市场前景不&#;佳的公司谨慎对待。

  从2019年上市公司中期财报或预告及行业总体来看,目前汽车行业中的上市公司除较少!公司实现盈利增长外,大部&#;分业绩下降,下行周期依然明;显,其。总体经营体现困境、的局面仍在持续。

  行业整体面临的经营形势依!然严峻

  据最新的中国汽车行业协会数据显示:8月12日,中国汽车工业协会(简称“中汽协”)发布的数据显示,7月汽、车销量同比降亚洲彩票登录幅有所收窄,实现销量180.8万辆,同比下降4.3%。2019年1-7月,汽车销量完,成1413.2万辆,同比下降11.4%。值得关注。的&#;是,7月新&#;能源;汽车销量同比下降6.9、%,近三年内再度出现负增长。由于新能源汽车市场的不确定因素,中汽协调整了对新能源汽车全年销量目标的预期,由,年初预测的160万辆调整为150!万辆。

  如果我们对应历史数据来看,汽车销量已连续13个月同比下降。2018年,汽车行业;遭遇2。8年以来首次负;增长,2019年以来下滑态势延续。从7月产销数据情况看,;降幅有所收窄,产销量分别完成180万辆和180.8&#;万辆,比上月分别下降5%和&#;12.;1%,比上年同期分别下降11.9%和4.3%,同比降幅比上月;分别缩小5.4和5.3个百分点。同期,汽车产销分别完成1393.3万辆和1413.2万&#;辆,产销量比上月分别下降5%和12.1%,比上年同。期分别下降13.5%和11.4%,产销量降幅比1-6月分;别收窄0.2和1个百&#;分点。

  A股市场汽车行业方;面&#;,一季度报告、及中期报告显示多家汽车公司业绩不佳。比如长安汽车、海马汽车、一,汽夏利、力帆股份等。

  从经营数&#;据分析来看,自主品牌的传统汽车公司、面临,困境非常明显,而从经营数据的变化来看,短期改善或提升的压力极大,行业最新经营数据显示:今年1-7月,汽车产销分别完成1393.3万辆和14;13.2万辆,产销量比上年同期分别下降13.5%和11.4%,产销量降幅比1-6,月分别收窄0.2和1个百分点。虽然部分汽车公司业绩下降幅度收窄,但这,种经营形势对于传统汽车而言或仍将维持一段时间。

  新能源汽车发展方向依,然明确

  对于传统汽车的下降,有其技术进步、经济,层面与发展的影响,但从产业发展与政策支持、未来产业方向来看,新能源汽车面临;较好市场前景,;只是;各企业技术、市场与政策应用体现较大影响、。

  研究上汽集团公告发现,上汽集团日前公告称,公司新能&#;源汽车保持增,长!,1至4月累计同比增长90.2%;另外,公司加大了对海外市场的拓展力度,1至4月海外销量接近9万辆,同比增长16%。

  图1:2015-2018年全球!新能源汽车销量情况(单&#;位:辆)

  如果我们将新能源汽车行业数据进行展开,则可显示此领域的发展明显,比如中汽协信息显示:受6月新能源补贴退坡过渡期结束的影响,7月新能源汽车销量出&#;现负增长,上一次要!追溯到2017年&#;1月。7月,新能源汽车销量仅为8万辆,比上年同期下降4.7%。其中纯电动汽车生产!完成6.5万辆,比上年!同期下降4.8%,销售完。成6.1万辆,比上年同&#;期增长1.6%;插电式混合动力汽车产销分别完成2万辆和1.9;万辆,比上。年同期分别下降13.2%和20.6%。

  如果累积来看,则可看到新能&#;源汽车仍&#;然是产业方向,其总体仍然体现增长。1-7,月,新能源汽车产销分别完成70.1万辆和69&#;.9万辆,比上年同期分别&#;增长39.1%和40.9%。燃料电池汽车产销分别完成1176辆和&#;1106辆,比上年同期分。别增长8.8倍和10.、1倍。

  根据EVsales数据,201,8年12月,全球新能源乘用;车!销量达到创纪录的28.6万辆,同比,增长70%。全年累计来看,全;球新能源乘用车销量突破200万辆,达到历史性的2018247辆,新能源汽车渗透&#;率达到2.1%,可以说,2018年,是新能源汽车突飞猛进的一年。

  从2018年新能源汽车品牌市场份额来看,中,国品牌得到较快发展,占!据49%的市场份额,美国占据16%,德国排名第三、,占据7%。中国品牌车型方面,比亚迪秦PHEV、比亚迪唐PHE、V、比亚迪元EV均体现明显,列入2018年年度Top20榜单。北汽新能源方面,EC系列、EX系列等也均体!现市场份额,。

  在目前传统汽车下行周期背景。下,新能源汽车;的发展可谓引人注目,但从新能源汽车发展来看,仍面临电力、天然气、氢能源、政策、市场等诸多因素的影响!,而从各个汽车企业来看,。良莠不齐,其技术、、资金、研发等差,别较大,因此虽然新能源汽车体现了增长态势,但就传统与新能源层面的、整个汽车行业而言,面临的困境仍将维持。

  总体而;言,汽车行业下行因素主要是宏观经济下行、中美贸易摩擦加剧、消费信心不足以及近30年来车市较快增长带、来了自身调整的内在需要等影响,从未来行业发展来看、,我们认为新能源&#;汽车是汽车行业的重要方向,而传统汽车行业仍面,临较大的困境将维持明、显特征。如果从另一个侧面来看,中国作为世界最大的汽车消费与生产国,其未来发展潜力依然广阔,而技术实力强、市场品牌影响大且在汽车制造领域,能够体现进步明显的公司仍将面临较好的发展空间,投资策略上宜关;注品牌、技术;进步与发展潜力、估值、宏观经济变化、消费市场等诸多因&#;素变化。

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  宏观经济不确定性、市场竞争、经营!风险及技术因素风险等

  ;.肖.玉.航.和.信.投.顾


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